去电影院看看梦工厂的《功夫熊猫》吧。

　　熊猫是中国的，功夫是中国的。可熊猫狡黠的眼神是美利坚的，吐舌头和做的鬼脸是NBA的。美国的服务业穿着唐装，让中国的动画业同行汗颜。

　　中国从西方学到了证券市场，并成功地让银行上市，解决了金融体系的风险集中问题，但是中国证券市场的眼神是什么样子的？最实质的东西学到了吗？

　　央行连续提高了存款准备金率，吸收金融系统的流动性；股市的下跌是锁住投资者流动性的最好方法。“拉动内需”这个词汇好像从我们的视线中消失了，勒紧裤腰带怎么能够拉动内需呢？

　　越南的通胀水平已达25%，但它的利率水平约16%，这样它实际是10%的负利率。最近越南央行的措施是大幅度上调它的利率水平，以求稳定美元同越南盾的汇率水平。上调利率是给持有越南盾的人发奖金，吸引外资不要那么快地撤离，通过上调短期利率抑制贷款增长并降低通胀压力。另外一个措施就是越南盾相对美元的一次性小幅贬值，通常配套的手段还包括财政政策，即政府部门缩减开支，减少经常项目赤字。所有这些都类似于当年IMF折腾韩国所用的套路。

　　越南是石油价格上涨的牺牲品，现代化农业依赖机械化作业与化肥。世界农产品涨价，那么越南农产品价格也低不到哪里去，这样两位数的通胀也难以避免。与其说是其经济发展模式有问题，不如讲是其较小的经济规模总量不能有效抵抗上游的压榨。

　　中国优势在于瘦死的骆驼比马大。同越南相比，中国人口众多，经济总量大，有自己成体系的产业结构，而且资本项目没有放开。当银行体系加息时，成本被社会所有成员负担；当提高存款准备金率时，成本被缺乏从银行获得贷款能力的企业所承受。

　　另外一方面，价格管制使电力、炼油、钢铁等央企承担了石油、铁矿石等资源价格对于中国经济体系的压力，相当于在财政政策上起到了为中、下游企业减税的效果。但是，这种父爱式的保护不利于下游企业提高能源利用效率。货币政策和财政政策的扭曲映射出金融体系和经济运行机制存在较大的问题，作为经济晴雨表的股市一路下滑也就是顺理成章的事情。

　　功夫熊猫波的爸爸告诉他，做好吃的面条实际上没有什么秘方，重要的是让品尝它的人认为这个秘方确实存在。股票投资也没有什么秘方，只不过是看投资者有没有预判经济走势的能力，亦或者假装确实有这个秘方存在。

　　(作者为资深财经评论人)

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