诸葛立早

　　“热钱”问题，是王岐山此次烟台、威海调研的关键词之一。虽然媒体报道时称调研重点是金融稳定，但知情人士透露，“反洗钱与防热钱流入”，始终在他的视野里。

　　这个问题事关中国金融稳定的大局。据北京师范大学金融研究中心主任钟伟的研究，“目前中国承受的‘热钱’流入规模，已超出亚洲金融危机前整个东亚所承受的规模，但中国GDP(的规模至多只有亚洲金融危机时日韩加上东盟GDP规模的四分之一，中国的资本管制真的能够在资本流动逆转时如此有效地阻挡‘热钱’的撤出吗？”因此，必须充分意识到资本流动逆转给中国经济带来的风险。这几乎是有识之士的一致看法。

　　当然，更可怕的是“热钱”流入的肆无忌惮。今年年初人民币“破7”以来，境外便有人开始以“蚂蚁搬家”式的方式向内地商业银行转移手中多种货币，大量港资企业、外资企业更利用其在珠三角设有分支机构之便，将人民币资金存入内地商业银行。最近，据威海当地一位知情人士透露，在当地“热钱”甚至出现了一种更“生猛”的入境方式——搭乘渔船，现金直接入境；而“热钱”在入境后正千方百计地寻求通道。甚至还出现了一些新情况，房地产商“缺钱”，而“热钱”又急于在境内寻求通道，两者“一拍即合”，有些“热钱”甚至与房产公司约定无利息“贷款”，以寻求通道，坐享人民币汇率和利率双升值的利益。据报道，更多的蛰伏于商业银行内部的“热钱”，一方面暂栖银行账面，享有人民币存款的利息；一方面相时而动，待国家从紧政策松动，股市楼市反弹，便卷土重来。押注人民币，成了“热钱”的“保本招”。而一旦经济形势变化，“热钱”很可能大规模抽身外逃，人民币可能急转而下，从目前的升值转向贬值，影响中国中短期的金融形势。这种发展态势，绝不是“杞人忧天”。

　　虽然有人认为，防堵不能从根本上化解“热钱”问题。因为“苍蝇不叮无缝的蛋”，“热钱”攻击的前提一定是某个经济体内部存在漏洞，宏观经济选择出现了偏差。但是，绝不能使我们含辛茹苦创造出来的财富成为一些人手中的“超级提款机”，这是我们无论如何必须坚守的底线。国家利益至高无上。

　　央行货币政策司利率处处长郭建伟曾撰文指出，建议稳定人民币升值预期，在投机“热钱”流出时征收外汇汇出税，同时建议开征外汇流入准备金。他还认为，可以通过“走廊”汇率制度来稳定升值预期，让汇率围绕相对固定的均衡目标值保持2-5年宽幅波动，并发展美元市场。这是很有见地之语。不管采取何种措施，对“热钱”持“高压态”，再也不容许它们“来去自由”，这是必须的。

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